央票企稳提振作用明显 新债认购突显市场人气
周四交易所国债、企债涨跌互现，银行间债券收益率总体微幅波动；货币市场利率以下行为主。近期发行的政策性银行金融债和国债都获得了较高的认购倍数，显示了债市较高的人气。1年央票发行利率企稳对债市的提振作用可见一斑。
交易所国债、企债涨跌互现。国债指数报收121.042点，较上日上涨0.06%，全天共成交4.6079亿元，较上日微幅增加；企债指数尾盘报收131.935点，较上日下跌0.002%，成交7.0501亿元，较上日有所减少。
银行间债券收益率总体微幅波动。中债固定利率国债收益率曲线各关键期限点平均下跌0.70bp，其中3年期下跌4.05bp至2.3988%水平。固定利率政策性金融债收益率曲线各期限点平均下跌0.49bp，其中1年期下跌6.1535bp。央票各关键期限点平均下跌0.10bp其中3年期下跌3bp。中短期票据收益率曲线(AAA)涨跌互现，其中0.5期上涨2.8578bp，0.75期下跌1.9179bp。
货币市场利率以下行为主。具体来看，质押式回购加权平均利率下降0.94bp，R001、R014、R021期分别下跌0.68bp、0.07bp、28.26bp，R007和R1M上升0.47bp和170bp；同业拆借加权平均利率下降2.73bp，1天下跌0.76bp，7天、14天、1月分别上涨2.55bp、160bp、22.26bp；Shibor短端继续下行，中长端微幅上行，其中2周Shibor下跌6.29bp至1.2954%水平，其余期限波动幅度均不超过1bp。
人民银行于周四以价格招标方式发行了2009年第三十七期央行票据。该期央票期限为3个月，发行量为600亿元，较上周减少300亿元；发行利率为1.3280%，与上周持平，实现企稳。本周公开市场到期资金1470亿元，回笼资金1550亿元，实现净回笼80亿元。改变了前两周连续净投放的局面。
近期发行的政策性银行金融债和国债都获得了较高的认购倍数，显示了债市较高的人气。在1期年央票发行利率企稳后，当日发行的5年期进出口行Shibor浮息债中标利率即落进市场预期之内，而19日发行的国债利率更略低于市场预期。1年期央票发行利率企稳对债市的提振作用可见一斑。
18日招标发行的进出口银行5年期shibor浮息债，最终中标利差为23个基点，并获得50亿元追加认购。该期浮息债最终发行150亿，认购倍数达到2.4倍，高于7月27日农发行发行的同期浮息债，为近期一级市场认购倍数的新高。分析人士表示，除了1年央票发行利率企稳的提振作用外，通胀预期下浮息债本身的抗风险能力较强、市场对Shibor预期处于上升通道以及该期债一年付息四次，都是受投资者青睐的主要原因。
19日，财政部招标发行了2009年记账式附息国债。本期国债为7年期固定利率附息债。招标结果显示，本期国债首场共有438亿元资金参与投标260亿元的招标总量，导致认购倍数为1.68倍。在首场招标结束后，本期国债还获得了7.3亿元的追加认购，最终发行规模为267.3亿元，获得了1.71倍的超额认购倍数，高于上月29日发行的同期限国债的1.35倍。09年7年期国债之前已发行了4期，认购倍数分别为2.11、1.81、1.33和1.36。而此期为1.71，是探底回升的过程。此外，本期国债中标利率为3.17%，明显低于二级市场收益率3.22%，也低于此前市场预测均值3.2%，落在预测区间3.15%-3.25%下限附近。
分析认为，目前在贷款缩减的情况下，银行将适当加大债券配置力度，而7年期国债期限适中、流动性较好、相对收益较高都使得本期国债成为配置型机构积极参与的对象。此外，本期国债可能还具备一定的交易性价值。从历史收益率利差来看，当前7年期与1年期、3年期及5年期国债的利差均处于历史较高水平之列，未来利差缩小概率较大。